Ampliación de capital
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Definición
Una ampliación de capital es una fuente de financiación adicional para las compañías e implica, para la empresa, el aumento del capital social, bien por emisión de nuevas acciones, bien por aumento de valor nominal de las que ya existen. Sin embargo, esto supone una modificación de la estructura de capital de la empresa y de su valoración por parte del mercado, lo que implica un descenso del beneficio por acción, con el consiguiente efecto para el inversor. Ésta pérdida para el accionista trata de ser compensada a través de la concesión al mismo de los derechos preferentes de suscripción.
Las ampliaciones de capital pretenden captar recursos del mercado con el fin último de financiar determinadas inversiones.
Derechos preferentes de suscripción
Los Derechos Preferentes de Suscripción, también conocidos como DPS, tratan de paliar la dilución patrimonial que sufren los antiguos accionistas de una empresa al producirse una ampliación de su capital, ya que en definitiva aumenta el número de acciones entre las que repartir los potenciales beneficios de la compañía.
Ampliaciones únicas e inmediatas
Una ampliación se considera inmediata en el caso de que dicha operación financiera vaya a ejecutarse en la práctica inmediatamente, o incluso en un futuro muy próximo. Por otra parte, se considera única cuando el segmento nuevo de capital social ampliado es único, es decir, existe un solo tipo de acciones homogéneas en cuanto a su precio de emisión, derechos disminuidos...
Dentro de las ampliaciones únicas e inmediatas podemos diferenciar dos situaciones completamente distintas:
- No existe reducción en las acciones nuevas emitidas.
- Existe reducción de derechos de las acciones nuevas emitidas.
Ampliación múltiple inmediata
En este tipo de ampliaciones no se realiza una ampliación, sino que existen varios tramos de ampliación para las nuevas acciones emitidas de manera inmediata. Al igual que en las ampliaciones únicas e inmediatas nos podemos encontrar con estas dos situaciones:
- No existe reducción en las acciones nuevas emitidas.
- Existe reducción de derechos de las acciones nuevas emitidas.
Ampliaciones diferidas
En este caso, las ampliaciones no se producen de forma inmediata, sino que se efectúan en un futuro más o menos alejado. Todo lo visto para las ampliaciones inmediatas es directamente aplicable a las ampliaciones diferidas, sin más variación en la notación, en su caso, que la introducción de precios provisionales para las acciones en el futuro no inmediato en que se piensa realizar la ampliación de capital.
Ampliaciones procedentes de la conversión de obligaciones en acciones
La convertibilidad es un aliciente que se da al suscriptor de obligaciones o bonos de ser accionista de la sociedad en un futuro. Este sistema comporta para la sociedad emisora los mismos resultados que si se tratara de una emisión con prima, aumentando la capacidad de autofinanciación de la empresa y mejorando a veces el cash-flow de crecimiento, definido este como el porcentaje de recursos generados que se destinan a reservas. El planteamiento de la conveniencia de proporcionar la convertibilidad a unos bonos u obligaciones, debe de efectuarse con independencia de la emisión en si. En efecto, cuando una sociedad desea una expansión superior a la de la autofinanciación, debe de estudiar la conveniencia de emitir obligaciones o acciones, en función del coste del capital y de la capacidad de generar cash-flow con la inversión efectuada. Más tarde se estudiara la posibilidad de conversión de acuerdo con los datos iniciales como punto de partida.
Las formas de plantear la conversión con las que nos podemos encontrar son:
- Especificar el cambio de conversión, esto es, el número de obligaciones por acciones.
- Canjear el valor nominal de las obligaciones por un valor de mercado medio de la cotización de las acciones, durante un periodo determinado, rebajado en un porcentaje.
