Balanza de pagos

Concepto de balanza de pagos

Las transacciones económicas con el exterior se recogen en un documento contable que recibe la denominación de balanza de pagos. Este registra las transacciones efectuadas entre los residentes de un país y los residentes del resto del mundo durante un período de tiempo determinado, el cual por norma general, suele ser de un año.

En España el organismo encargado de su elaboración es el Banco de España que lo hace en función de las directrices del Quinto Manual de la balanza de pagos del Fondo Monetario Internacional (F.M.I). Por definición, la balanza de pagos siempre se encuentra en equilibrio, es decir, la sumatoria de todos los ingresos procedentes del resto del mundo es siempre igual a la suma total de todos los pagos efectuados al resto del mundo.

Para las anotaciones en la balanza de pagos el concepto verdaderamente importante es el de “residente”, que se encuentra recogido en las normas de control de cambios y que, no tiene porqué coincidir con la nacionalidad de la persona. Es decir, un ciudadano español puede residir en España pero también puede hacerlo en cualquier otro país. Se consideran a estos efectos residentes:

• Las personas físicas domiciliadas en territorio español o que residan principalmente en España.
• Las personas jurídicas con domicilio social en España.
• Los establecimientos y sucursales en territorio español de personas jurídicas extranjeras y de personas físicas residentes en el extranjero.

Estructura de la balanza de pagos

La balanza de pagos se estructura en tres grandes cuentas o sub-balanzas: Balanza por cuenta corriente, Balanza de capital y Balanza financiera.

Balanza por cuenta corriente

En ella se recogen las transacciones propias del comercio de bienes y servicios, los ingresos y pagos de las rentas del trabajo y del capital, y los ingresos y pagos derivados de las transferencias unilaterales sin contrapartidas (fundamentalmente de inmigrantes). El saldo de la Balanza por cuenta corriente es muy importante para el análisis del sector exterior de una economía. Si el saldo es positivo indica superávit que por norma general expresa la capacidad de financiación de una economía frente al resto del mundo.

Esta balanza se subdivide a su vez en cuatro sub-balanzas: Balanza de mercancías o comercial, Balanza de servicios, Balanza de rentas y Balanza de transferencias corrientes.

• Balanza de mercancías o comercial: En esta rúbrica se registran las operaciones de exportación e importación de bienes (valoradas a precio F.O.B). El saldo de esta balanza es un buen indicador sobre la competitividad de los productos nacionales frente a los productos del resto del mundo.

• Balanza de servicios: recoge los ingresos y pagos derivados del comercio de servicio. Incluye los seguros y fletes de mercancías exportadas o importadas. En esta se incluyen: turismo y viajes (bienes y servicios adquiridos en una economía por viajeros, residentes en otra, que se desplazan para fines de negocios o personales—incluidos los de salud y educación—, con estancias inferiores a un año); transportes (los fletes y pasajes como los servicios auxiliares. Se excluyen los suministros de combustible y otras mercancías, que están contabilizados en la balanza comercial. Se incluye el fletamento a plazo con tripulación); comunicaciones (servicios postales y de correos, los relacionados con la transmisión del sonido, la imagen, télex y telefax, telegrama, cable, radiodifusión, comunicación por satélite, correo electrónico, etc.); construcción (los datos de servicios de construcción se obtienen sobre la base de una definición precisa del concepto de residencia de las empresas implicadas, a los efectos de deslindar, en la contabilización de las operaciones de esta naturaleza, las que cabe registrar como servicios de construcción propiamente dichos y las que deben aparecer como flujos entre empresas relacionadas por vínculos de inversión directa); seguros (los seguros comerciales y, además, se incluyen los de vida, las aportaciones a fondos de pensiones, los seguros personales de accidente, sanitarios, accidente de vehículos, etc., y los reaseguros); servicios financieros (se recoge la amplia gama de los servicios de intermediación financiera); servicios informáticos y de información (cobros y pagos por servicios de hardware, entendiendo por tales los de asesoría y configuración de los equipos informáticos, servicios de software, servicios de información, de procesamiento automático de datos y, en general, servicios de base de datos; servicios prestados a las empresas (servicios comerciales y del leasing operativo y una amplia gama de transacciones de este tipo que no cabe encuadrar en otros conceptos); servicios personales, culturales y recreativos (servicios audiovisuales y conjunto de servicios personales, culturales y recreativos. Entre los servicios audiovisuales se incluyen la producción de películas y de programas de radio y televisión, y los derechos de su distribución cedidos a los medios de comunicación; también se incluye la remuneración de actores, productores, etc.; en el epígrafe relativo a Otros servicios culturales y recreativos se registran los cobros y pagos derivados de servicios de esta naturaleza no incluidos en la rúbrica anterior, tales como teatros, museos, bibliotecas, deportes, etc. también se contabilizan las suscripciones a diarios y publicaciones periódicas); servicios gubernamentales (cobros y pagos ligados a gastos de embajadas, consulados, unidades militares, etc., y los gastos relacionados con la prestación, por el gobierno español, de servicios de salud, educación, gastos administrativos, oficinas de turismo, instituciones educativas, etc.); royalties y rentas de la propiedad inmaterial (cobros y pagos de los derechos de explotación de patentes, marcas, modelos e inventos, así como los derechos de autor).

• Balanza de rentas: En esta balanza se incluyen las rentas del trabajo (trabajadores fronterizos, temporales o estacionales que no son residentes, excepto rentas inferiores a 3000 euros) y las rentas de inversión (rentas generadas por los activos y pasivos incluidos en la cuenta financiera).

• Balanza de transferencias corrientes: registra las operaciones sin contrapartida entre residentes y no residentes. Las transferencias corrientes pueden ser recibidas (ingreso) o pagadas (pago). Son ejemplos cuyos valores se asignarían a esta cuenta: las remesas de inmigrantes y las subvenciones realizadas por la UE a los países miembros.

Balanza o cuenta de capital

La cuenta de capital incluye las transferencias de capital y la adquisición y disposición de activos no producidos no financieros. En el caso español, las transferencias de capital son, con gran diferencia, la rúbrica más importante de esta cuenta. El saldo de dicha cuenta puede ser: positivo (superávit) o negativo (déficit).

• Transferencias de capital: Implican traspaso de propiedad de activos fijos, condonación de deudas por un acreedor o transferencias vinculadas a la adquisición o enajenación de activos fijos.
• Adquisición/enajenación de activos inmateriales: recoge la compraventa de patentes, marcas registradas, derechos de autor y otros contratos transferibles. También las transferencias de capital recibidas y las ventas de activos no financieros se registran en ingresos, y las transferencias pagadas o compras de dichos activos se anotan en pagos.

Cuenta financiera

Recoge la diferencia entre las entradas de capital procedentes del resto del mundo (por ejemplo la venta de acciones de una empresa española a un residente en EEUU) y las salidas de capital al resto del mundo (por ejemplo si un residente español deposita sus ahorros en un depósito extranjero). Las anotaciones en la cuenta financiera se hacen en función de variación de activos (operaciones financieras que implican salida de capital) y variación de pasivos (operaciones financieras que implican entrada de capital). Existe una excepción para la variación de reservas que se registra con signo positivo (aumentos de reserva) o signo negativo (reducción de reservas) y, si su saldo es negativo, implica que han aumentado las reservas.

Las transacciones que se recogen en la cuenta financiera son las siguientes:

• Inversiones directas: suscripción, compra y venta de acciones u otro título representativo del capital de una sociedad, con objeto de mantener la participación permanente o a l/p, tomando parte de la gestión. Es necesario que se más de un 10% del capital de una sociedad. También incluye los préstamos y otro tipo de flujos entre las empresas matrices y sus filiales; los beneficios reinvertidos, y la inversión en inmuebles.
• Inversiones en cartera: son transacciones en valores negociables con objeto de obtener una rentabilidad, sin pretender el control o la participación en la gestión (menos del 10% del capital).
• Inversiones en derivados financieros: incluye las operaciones con instrumentos financieros derivados como opciones, futuros, swaps, warrants, compraventa de divisas a plazo o acuerdos de tipos de interés futuros (FRA).
• Otras inversiones: préstamos asociados a operaciones financieras o comerciales (plazo superior a un año), así como depósitos de residentes en el extranjero y viceversa.
• Variación de reservas: incluye las transacciones con activos de reserva, de reconocimiento universal como oro, posición de reserva en el FMI, activos en moneda extranjera, etc.

Errores y/o omisiones

Deriva de la dificultad de obtener una precisión absoluta en la anotación de las operaciones. Es un ajuste contable que permite que amabas columnas sumen los mismo (ingresos y gastos).

Bibliografía

González López; Martínez Senra; Otero Neira; González Vázquez (2011): Gestión del comercio exterior de la empresa: manual teórico y práctico, Ed. ESIC, Madrid (España).

Krugman, Paul R.; Obstfeld (1997): Economía internacional: teoría y política del comercio internacional, Ed. McGraw Hill, Madrid (España).

Requeijo González; Iranzo Martín, Martínez de Dios, Pedrosa Rodríguez, Salido Herráiz: Indicadores de estructura económica, Ed. Delta Publicaciones, Madrid (España).

Banco de España. Página web oficial de la Institución. http://www.bde.es/webbde/es/. Consultada a fecha 02/12/2011.