Cédula hipotecaria

Una cédula hipotecaria es un activo financiero o título de renta fija que se emite con la garantía de la cartera de préstamos hipotecarios de la entidad de crédito emisora.

Contenido

1 Funcionamiento y características
2 Restricciones e inconvenientes de las cédulas hipotecarias
3 Ventajas y facilidades de las cédulas hipotecarias
4 Diferencia entre cédulas hipotecarias, bonos hipotecarios y participaciones hipotecarias
5 Referencias y bibliografía

Funcionamiento y características

Las cédulas hipotecarias son títulos de renta fija, que pueden operar en mercados secundarios, y los cuales se colocan a un tipo de interés mayor que el de los depósitos a plazo fijo. Su riesgo, a su vez, es muy bajo en comparación con el de otros activos, al estar garantizados por la totalidad de créditos hipotecarios concedidos por la entidad de crédito emisora. Además, existen distintas modalidades en cuanto a tipo de interés y condiciones de amortización sobre las cédulas.

El medio/largo plazo (de 1 a 3 años, normalmente) de las cédulas y su diversificación en inversores, disminuyen dichos riesgos para la entidad y aseguran su retribución. Asimismo, el inversor se salvaguarda de recuperar el capital invertido incluyendo el interés que el título haya otorgado, pero también, al ser un bono puede venderlo en la bolsa.

En caso de insolvencia del emisor, esta cartera hipotecaria servirá en primer lugar para pagar las cédulas, y no se podrá utilizar para ninguna otra cosa hasta que se haya cumplido al 100% con los tenedores de dichos instrumentos, asegurándose así tanto el capital como los intereses. Sus poseedores o tenedores son acreedores privilegiados respecto a los créditos hipotecarios patrimonio de la entidad, que no hubiesen sido utilizados como garantía en la emisión de otros títulos hipotecarios.

Las entidades autorizadas a emitir son todas las entidades de depósito (bancos, cajas, cooperativas de crédito, sociedades de crédito hipotecario, ...).

Restricciones e inconvenientes de las cédulas hipotecarias

Las cédulas hipotecarias presentan diversos inconvenientes y restricciones en su procedimiento. Serían:

Como máximo una entidad podrá emitir el 80% de los créditos hipotecarios en forma de cédulas hipotecarias (restando de los créditos hipotecarios los bonos y participaciones hipotecarias ya emitidos, y aplicando a la diferencia el 80%).

Hay que tener presente en todo momento la situación de la industria constructora e inmobiliaria, así como también las tasas paralelas y los valores de los inmuebles.

Su valor puede ser devorado por un período inflacionario de la economía, o bien, que su cotización bursátil pueda desplomarse.

Ventajas y facilidades de las cédulas hipotecarias

Entre las principales ventajas que poseen las cédulas hipotecarias, encontramos:

Proporciona una alta liquidez.

Presenta garantía de cobro, al estar avaladas en su totalidad por instrumentos estables, como los créditos hipotecarios.

Las emisiones gozan de gran libertad, ya que se pueden aplicar todas las formas de emisión (en serie, subastas periódicas, subastas especiales, ...).

Exentas del Impuesto de Transmisiones Patrimoniales.

Diferencia entre cédulas hipotecarias, bonos hipotecarios y participaciones hipotecarias

La diferencia entre cédulas y bonos hipotecarios radica en su garantía. En estos últimos, existe la seguridad de un crédito, o grupo de créditos, en concreto. Cada emisión tiene que quedar vinculada, mediante una escritura pública, a los créditos hipotecarios que la garantizan, por lo que su vencimiento medio casi siempre oscila entre uno y tres años, y sus intereses no pueden superar a los de dichos créditos. En definitiva, las cédulas estarían garantizadas por la totalidad de los créditos hipotecarios, mientras que los bonos solo lo estarían por un conjunto específico de ellos.

Las participaciones hipotecarias representan la cesión total o parcial de un préstamo hipotecario de una entidad a otra o al público (aunque es más habitual entre entidades), de manera que «participa» en el préstamo hipotecario y cobra la parte de los intereses del préstamo que le corresponden de acuerdo con su participación relativa. Habitualmente incorporan un porcentaje sobre el principal de uno o varios créditos de la entidad emisora, y sólo pueden ser emitidas por la entidades autorizadas para operar en el mercado hipotecario. En resumen, las participaciones se configuran como una cesión de crédito.