Opción real
Contenido |
DEFINICIÓN DE OPCIÓN
Una opción es el derecho de tomar una decisión en el futuro, y es en situaciones de incertidumbre donde las opciones tienen valor.
¿QUÉ SON LAS OPCIONES REALES?
Se trata de la extensión de la teoría de las opciones financieras a las opciones sobre activos reales. Podemos ver que las opciones financieras se detallan en el contrato, mientras que las opciones reales que son objeto de inversiones estratégicas deben ser identificadas y especificadas, por ello; para pasar de opciones financieras a opciones reales se requiere de una forma de ver las cosas que introduzca la disciplina de los mercados financieros en las decisiones internas de la inversión estratégica. Además las opciones reales ayudan a grandes directivos a estudiar oportunidades que se les presentan para poder diseñar y dirigir inversiones estratégicas. Stewart Myers, de la Sloan School of Management del MIT, ideó el término opciones reales para llenar el vacío existente entre la planificación estratégica y las finanzas.
EL MÉTODO DE LAS OPCIONES REALES COMO UNA FILOSOFIA
La filosofia de las opciones reales tiene tres componentes de gran utilidad para los directivos:
Las opciones son decisiones contingentes:
Una opción es la oportunidad de tomar una decisión después de ver cómo se desarrollan los acontecimientos. Cuando llegue la fecha de ejecución dependiendo de como haya transcurrido todo, es decir; dependiendo si ha transcurrido bien o cual se tomará una decisión u otra, con lo cual el retorno de la opción cambia en función de la decisición.
Las valoraciones de la opción se corresponden con las valoraciones de los mercados financieros:
El método de las opciones reales utiliza inputs y conceptos del mercado financiero para realizar complejas valoraciones de los retornos de los diversos tipos de activos reales.
La filosofia de las opciones se puede utilizar para diseñar y gestionar activamente las inversiones estratégicas:
El retorno no lineal también puede ser un instrumento de diseño. En una inversión estratégica, lo primero es identificar y valorar las opciones, lo segundo rediseñar la inversión para hacer un mejor uso de las opciones, y finalmente; realizar una gestión activa de la inversión a través de las opciones creadas.
Además en las opciones reales, también tenemos que tener muy en cuenta algunos términos como el de incertidumbre, exposición y riesgo. También hay que decir que la aplicación de las opciones reales se debe personalizar en cada industria y en cada mercado, ya que ni todas las empresas son iguales, ni tampoco todos los mercados.
TIPOS DE OPCIONES REALES:
Algunos tipos de opciones reales que podemos encontrar son:
Opciones de Esperar para invertir:
Estas opciones nos dicen que en ocasiones, aún cuando estamos en una situación de gran crecimiento a la hora de analizar los ingresos o boneficios de la empresa, es mejor esperar un poco de tiempo para realizar una inversión que realizarla en ese momento, ya que los resultados serán mayores.
Opciones de Crecimiento:
Este tipo de opciones reales nos indica que determinadas empresas de un sector concreto ala hora de introducirse en nuevos mercados, le resulta mucho más rentable de cara a mercados, le resulta mucho más rentable de cara al futuro hacerlo a través de algna empresa que ya esté en ese mercado, que realizar una inversión nueva en ese mercado partiendo desde cero, ua que si el funcionamiento va bien, dicha introducción a través de otras empresas puede generar opciones de crecimiento, que además permirtirán desarrollar proyectos derivados.
Opciones de Flexibilidad:
Estas opciones reales, reflejan la posibilidad y el valor que se crea al realizar una inversión en dos o más lugares distintos, ya que con la construcción de más de una planta se crea un mayor valor y la opción de alternar la producción entre ellas, aquí influye a favor de las opciones reales el factor incertidumbre.
Opciones de Salida:
Cuando hablamos de opciones de salida, nos referimos sobre todo a opciones reales que nos analizan la situación y el valor del proyecto cuando lo vamos a iniciar, y es que algunos proyectos a la hora de iniciarse si se valoran con instrumentos tradicionales suelen rechazarse, pero al realizarse con opciones reales donde se tienen en cuenta todos los factores y situaciones que pueden darse, suelen aumentar el valor del proyecto, aceptándose este en la mayoría de los casos.
Opciones de Apredizaje:
Estas opciones, quizás son algo más complejas a la hora de entenderlas, pero vienen a reflejar que la valoración de una inversión que consta de varias fases si se realiza con instrumentos financieros comunes no refleja realmente el máximo valor que pueden aprotar esas fases de cara al mismo o a otros proyectos aprendiendo de como hacer bien las cosas, mientras que las opciones reales si lo hacen valorando todas las decisiones contingentes de un proyecto y mostrando como estructurar cada parte de un proyecto para obtener el máximo valor.
Bibliografia
Libros varios de instrumentos financieros, entre los que se encuentran Evaluación de inversiones en un mundo incierto, Opciones Financieras y Productos Estructurados, y Opciones y Futuros.
