Tipo de cambio
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Concepto
Definimos el tipo de cambio como el número de unidades de una moneda, X, que hay que pagar o entregar a cabio de una unidad de moneda Y.
Cuando hay relaciones económicas internacionales, entre paises que tienen monedas diferentes, se produce un intercambio comercial o financiero, en el que es necesario la conversión de las monedas. Ese intercambio de monedas se hace a un tipo de cambio determinado.
Precisamos entre dos tipos de cambio:
- Tipo de Cambio Real: Relación por la que una persona puede intercambiar bienes y servicios de un país, por los bienes y servicios de otro país.
- Tipo de Cambio Nominal: Relación por la que una persona puede intercambiar la moneda de un país, por la moneda de otro país.
tc x p tc= Tipo de Cambio Nominal.
R= ---------- p= Expresa el nivel de precios nacional.
p* p*= Expresa el nivel de precios en el exterior.
Demanda y Oferta de divisas
El tipo de cambio está condicionado por los cambios que se dan en la oferta y demanda de las divisas.
- Demanda de divisas: La realizan quien desea obtener divisas a cambio de Euros. Es la oferta de Euros.
Se da en importadores españoles, turistas españoles y/e inversores españoles en el extranjero.
- Oferta de divisas: La realizan los extranjeros que quieren hacer cualquier pago a residentes europeos. Es la demanda de Euros.
Se da en importadores extranjeros, turistas extranjeros que viajan a la Unión Europea y/e inversores extranjeros.
Variables económicas determinantes del cambio de moneda
La demanda de divisas por parte de los nacionales depende de:
Variaciones en la renta nacional
Si la renta nacional aumenta, lo hará tambien las importaciones y la moneda exterior, lo cual hace que la demanda de divisas aumente.Por el contrario, si la renta nacional disminuye, lo hará tambien las importaciones y la moneda exterior, provocando que la demanda de divisas disminuya.
Diferencial de la inflación
Si los bienes nacionales sufren una subida del precio que sea mayor que la de los bienes producidos en el extranjero, se aumentarán las importaciones y por lo tanto, la demanda de divisas.
Diferencial de los tipos de interés
Si los tipos de interés extranjeros son mayores que los tipos de interés nacionales, se invertirá mas en el extranjero, y por tanto se demandará moneda extranjera. Por el contrario si los tipos de interés del extranjero son menores que los tipos de interés nacionales, se invertira menos en el extranjero, y por tanto se demandará monos moneda extranjera.
Variaciones del Tipo de Cambio
Si se deprecia la moneda extranjera, se abaratarán sus bienes, lo que llevará a un aumento de las exportaciones de ese país y a un aumento de demanda de su moneda.
Las expectativas
La política y la economía son relevantes a la hora de formar las expectativas del tipo de cambio.
Sistemas de Tipo de Cambio
Sistema de tipo de cambio fijo
En este caso el tipo de cambio lo establece la autoridad monetaria, (Banco Central), y no viene establecido por la oferta y demanda de divisas.
El Banco Central, interviene en el mercado comprando y vendiendo moneda extranjera, cuando el tipo de cambio en el mercado se encuentra en un valor diferente al oficial, esto lo hace para asi asegurar la estabilidad del tipo de cambio.
- Si en el mercado de divisas hubiera un exceso de oferta de moneda extranjera, el Banco Central, tendría que garantizar la compra de divisas al tipo de cambio prefijado. (Intervención Compradora).
- Si en el mercado de divisas hubiera un exceso de demanda de moneda extranjera, el Banco Central, tendría que completar la oferta de divisas al tipo de cambio prefijado. (Intervención Vendedora)
Cuando el Banco Central fija un tipo de cambio superior, es decir, si aumenta la relación divisa/moneda nacional, se produce una revaluación. Si por el contrario, decide fijar un tipo de cambio inferior, es decir, disminuye la relación divisa/moneda nacional, se produciría una devaluación.
Sistema de tipo de cambio flexible o flotante
Los mercados fijan el valor de las divisas en función de la oferta y la demanda.
La balanza de pagos se ajusta automaticamente, y el Banco Central no interviene para restablecer el equilibrio externo. Esto es lo que se conoce con el nombre de fluctuación limpia.
En el caso de que el Banco Central intervenga para comprar y vender divisas, influyendo así en el tipo de cambio, nos encontraríamos ante una fluctuación sucia.
En este sistema de tipos de cambio se produce una Depreciación de la moneda nacional, si las ordenes de venta (oferta) de moneda nacional, son mayores que las ordenes de compra (demanda). Se produciría una disminución del tipo de cambio.
Se produce una Apreciación, cuando las ordenes de compra (demanda) de moneda nacional, son mayores que las ordenes de venta (oferta). Se produciría un aumento del tipo de cambio.
Sistema de tipos de cambio semifijos o mixtos
El tipo de cambio fluctúa libremente entre dos bandas o límites fijados. (Banda de fluctuación superior e inferior). Las Bandas de fluctuación indican la depreciación o apreciación máxima que puede obtener una moneda.
El Banco Central actuaría cuando el tipo de cambio estuviera fuera de los límites fijados.
Por ejemplo:
Vendería € o compraría $ para evitar la apreciación. Compraría € o vendería $ para evitar la depreciación.
Paridad del Poder de Compra
La Teoría de Paridad del Poder de Compra, sostiene que, a largo plazo los tipos de cambio del mercado quiibran los precios de los bienes y servicios en dos paises.
Esta Teoría no hace predicciones exactas, sino que solamente no hace aproximaciones, debido a que los factores como el crecimiento económico, las carreras comerciales, las reservas de los bancos centrales, entre otros factores generan desviaciones en la Teoría de Paridad del Poder de Compra.
Interdependecia en los tipos de cambio de las economías
El tipo de cambio es un mecanismo de transmisión de los cambios entre economías que mantienen estrechas relaciones.
Interdependencia en sistemas de tipos de cambio flexibles
Si se aplica una política monetaria restrictiva, para un aumento de la inflación, esto provoca que los tipos de intereses aumenten y que el capital que llega del resto del mundo sea mayor, haciendo que la moneda se aprecie en los mercados y que las demás monedas se deprecien.
Esto supone que el incremento de las exportaciones, lleve a un mayor crecimiento económico, además de un mayor nivel de empleo en aquellos paises que sufrieron la depreciación. Por otro lado, el país que tuvo la apreciación bajará el precio de las importaciones, lo que afectará positivamente a la inflación de ese país.
Si se aplica una política fiscal expansiva, presionará al alza los tipos de interés, lo que hará que haya una atracción del capital extranjero, y la moneda se apreciará. El resto de paises aumentarán sus exportaciones, aumentarán su producción y por tanto mejorará el empleo, mejorarán su balanza comercial.
Interdependencia en sistemas de tipos de cambio fijos
En este caso las economías se verían obligadas a llevar a cabo políticas económicas del mismo sentido, para así mantener el compromiso del tipo de cambio fijo.
Bibliografía
- Macroeconomía I. Departamento de Economía Aplicada de la universidad de Granada.
Editorial: Copicentro.
- Lecciones de MAcroeconomía. Franciaso Gonzalez Gómez, Jorge Guardiola Wanden- Berghe y Miguel Angel García Rubio.
Editorial: Copicentro.
Enlaces Externos
